ny_quant

Корреляция не ноль - это Вы так думаете. На самом деле в будущем поведение опять же может быть совершенно непохожим на прошлое, и общая корреляция будет таки ноль. Я ведь правильно понимаю, что не существует качественной зависимости взлетов и падений Ваших и S&P?

Ну, можно, конечно, посмотреть историческую корреляцию, но из того что я видел, это будет ненадежно.

Что делать с неизвестным неизвестным - ну, самый плохой-то вариант известен: -20% со 100% вероятностью и корреляция 1 с рынком, который тоже падает неслабо. Посмотрите сначала сколько Вы можете в таких условиях инвестировать. А потом посмотрите что будет если "пошевелить" эти условия, как изменится сумма.

А ещё такой вопрос. Я правильно понимаю, что оба ETFа это набор деривативов? Если так, то Вы вступаете в игру с нулевой суммой, не так ли? И надеетесь выиграть по-крупному?

From:

// Я ведь правильно понимаю, что не существует качественной зависимости взлетов и падений Ваших и S&P?

Нет, неправильно. Зависимость есть и наверняка будет, хотя ее характер нестационарен т.к зависит от рыночных факторов.

Я, кстати, нашел падение в 20% но это случилось не во время кризиса (куда я по привычке смотрел), а в другом эпизоде. Так что фиксация лосей переносится на -30%.

Ответ зависит кроме всего прочего и от того, что я решу делать с остальными деньгами. Если, положим, я вложу в стратегию 50% а остальные в кэш, то мой max drawdown будет (historically) только -10%, т.е. лучше чем в ситуации со стандартными инвестициями. А если даже стратегия потеряет в какой-то момент 40%, то соответственно -20%, что тоже сравнительно нестрашно. Если же я вложу остальные деньги в коррелированные стоки-бонды, то удар будет куда более существенным.

Conversely, если держать половину денег в кэш, то возврат уменьшится наполовину и это потом может быть очень больно и обидно. Что кроме здорового скептицизма удерживает меня от того, чтобы вложить туда всё?

Игра, конечно, с нулевой суммой, но мы же не в орлянку играем. То же самое было и в гипотетическом примере с shorting VXX. Проблемы там связаны отнюдь не с нулевой суммой. Если забыть про мелкие детали типа hard to borrow и поддерживать адекватный капитал для margin calls, то можно выиграть "по-крупному" (хотя и не так много как кажется на бумаге, т.к. запасной капитал не будет зарабатывать почти ничего).

From:

Я тут посмотрел на VIX & XIV, пишут что у кого-то из них, не помню, падение за один день (!) было более 20%. Вы точно уверены в том, что 20% это максимум?

From:

Такие вещи пока что не случаются как гром среди ясного неба. Пока что (насколько хватает глаз и данных) работает так, что сначала собираются тучи, потом поднмается ветер и только потом гремит гром. Модель задумана так, что она "следит" за тучами и ветром. Конечно, если бы посреди Trump rally он бы вдруг без предупреждения напал на Океанию или Остазию, то я бы конечно 20% и потерял, но на следущий день уже был бы в кэше. Только я не думаю, что сток маркет выступил бы в таких обстоятельствах намного лучше. Риск тоже вещь относительная.

From:

не вижу в Яху полных данных, искать лень, но вот мои трейдс в августе 2015 (никоим образом не хвастаться, и вообще я не day-trader, один раз за 3 года)

8/20/2015 Buy XIV $42.99
8/21/2015 Buy XIV 40.76
8/21/2015 Buy XIV 38.738
8/21/2015 Buy XIV 37
8/24/2015 Buy XIV 25
8/24/2015 Sell XIV 32.5
8/24/2015 Buy XIV 27
8/24/2015 Sell XIV 29.94

и это наверняка не верх и низ, но тут уже 30%+ колебания внутри дня

From:

нашел в Яге данные (сорри, до того не туда тыкал)

Date Open High Low H/L Close Chg
14-Aug-15 47.85 48.29 47.13 2.5% 47.84
17-Aug-15 47.38 48.51 46.91 3.4% 48.45 1.3%
18-Aug-15 48.22 48.68 47.58 2.3% 47.88 -1.2%
19-Aug-15 47.17 48.39 45.79 5.7% 46.94 -2.0%
20-Aug-15 44.95 45.60 42.69 6.8% 43.09 -8.2%
21-Aug-15 40.69 41.89 35.98 16.4% 36.04 -16.4%
24-Aug-15 24.88 34.37 22.88 50.2% 29.58 -17.9%
25-Aug-15 31.00 31.16 26.02 19.8% 26.10 -11.8%
26-Aug-15 28.39 28.88 25.51 13.2% 28.66 9.8%
27-Aug-15 29.81 29.86 26.30 13.5% 27.99 -2.3%
28-Aug-15 27.10 27.53 25.30 8.8% 26.63 -4.9%
31-Aug-15 26.35 26.70 25.40 5.1% 25.64 -3.7%

From:

Посмотрел. К концу дня 20 августа стратегия сказала, что надо продавать. Следующая покупка 21 октября.

From:

сорри, разлогинило меня,
а покупать и продавать что, что-то аналогичное XIV или VIX/VXX?
кстати, есть еще новый продукт, XIVH, hedged XIV,
там у них, кажется, какой-то алгоритм внутри,
типа иногда покупать XIV, иногда продавать (но не помню, тогда держать cash или VXX)
на мой близорукий взгляд кажется, что волатильность у него меньше, чем у XIV,
но цифр у меня нет, а история у него слишком короткая

From:

Да, XIV.

Спасибо, не знал про XIVH, обязательно посмотрю.

From:

in any case, don't take my word for it :)
я мог запросто перепутать вот с этим:
"Variable Long/Short Securities", LSVX, того же хозяина

а XIVH называется "Short Volatility Hedged Securities",
так что слово "Hedged" я правильно помнил, а вот насчет принципа не уверен

From:

Посмотрел. Это такой long-short mix. Не очень интересно.

From:

В Ваши предсказания облачности идеально точны или вероятностно?

Одно дело, если они всегда точно предсказывают бурю и Вы успеваете улизнуть.

А вот если они предсказывают только в большинстве случаев, но не всегда, то рано или поздно настанет случай, когда Вы не успеете убежать, и тогда вся волатильность вниз - Ваша.

From:

Предсказываются гром и молния по наблюдаемой облачности, это пока всегда. Легкая облачность не предсказывается вообще. Свинцовые тучи только вероятностно.

From: