Big shorts
Sep. 17th, 2018 08:45 pm![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
ny_quantПо случаю 10-летия крушения Lehman Brothers в околофинансовой прессе попадаются предсказания умных людей на тему следущего финансового кризиса. Для тех кто не читал или подзабыл When Genius Failed но всё еще помнит Big Short очень полезно прочитать короткую заметку о том как сложилась дальнейшая карьера некоторых гениев, отличившихся в предыдущий кризис:
https://www.cnbc.com/2018/09/17/big-shorts-who-thrived-during-the-financial-crisis-have-faltered-since-2008.html
https://www.cnbc.com/2018/09/17/big-shorts-who-thrived-during-the-financial-crisis-have-faltered-since-2008.html
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
no subject
Date: 2018-09-18 04:53 pm (UTC)Об этом давно все знают. Поэтому и образовались индексные фонды. С другой стороны, Уоррену Баффету «везёт» уже более полувека. Лет 20 назад я прикинул вероятность того, что это случайность и получилось, точно не помню, но очень мало. Сейчас эта вероятность снизилась ещё на несколько порядков.
Нет, не читаю, никогда даже не слышал, но посмотрю, спасибо.
no subject
Date: 2018-09-18 04:57 pm (UTC)I think some (very few) people are clearly very good at investing, Buffett is a prime examples. Others just got lucky with a couple of big bets going their way.
no subject
Date: 2018-09-18 06:23 pm (UTC)Не, таких много, но они не светятся слишком сильно и не имеют дел с не-квалифицированными инвесторами (это у кого несколько миллионов инвестируются).
Хотя, много - это понятие растяжимое. Скажем, относительно всех, кто пытался управлять капиталом, таких, конечно, ничтожно мало. Но в абсолютном выражении их сотни, а далеко не один Баффетт.
no subject
Date: 2018-09-18 06:46 pm (UTC)no subject
Date: 2018-09-18 07:07 pm (UTC)Ну, оно так и есть.
Тут ещё дело в том, что для успеха не обязательно outperform snp, достаточно не коррелировать с ним, хорошо управлять рисками и быть лучше бондов.
no subject
Date: 2018-09-18 07:12 pm (UTC)That's a good point. They can provide a valuable service and yet fly completely below the radar.
no subject
Date: 2018-09-18 07:17 pm (UTC)Именно.
no subject
Date: 2018-09-18 07:16 pm (UTC)Кстати, эти несколько сотен инвесторами называть вообще-то не совсем правильно: они, как правило, именно трейдеры, а не инвесторы. Поэтому именно успешные инвесторы типа Баффета действительно редки, но тут уже вопрос насколько успех Баффета можно назвать инвесторским при его всего 0.5 бете с рынком.
no subject
Date: 2018-09-18 09:10 pm (UTC)no subject
Date: 2018-09-18 10:12 pm (UTC)Многие серьезные исследователи (тм) считают, что Баффетт был удачливым инвестором только вначале, что может объясняться и везением. Потом же он искал выгодные возможности, доступные только ему с его ресурсами: обычный инвестор не мог бы реплицировать его действия даже если бы знал о них заранее. Таким образом половина дохода Баффета берётся из пассивного сидения на snp, а вторая половина - премия его арбитражных сделок.
Таким образом, инвестор он только на (первую) половину.
no subject
Date: 2018-09-18 11:58 pm (UTC)Exactly. Goldman Sachs is not going to borrow from us at 10% during a financial crisis.
no subject
Date: 2018-09-19 01:41 am (UTC)no subject
Date: 2018-09-19 02:01 am (UTC)But no doubt, special opportunities is only a part of the story.
no subject
Date: 2018-09-19 06:32 pm (UTC)Not only that. Average investor can’t buy whole firm at bargain price, restructure it, achieve profitable structure and sell it. That’s not (passive) investment, that’s more like what some hedge funds do - exploiting of the arbitrage opportunity.
no subject
Date: 2018-09-19 07:55 pm (UTC)no subject
Date: 2018-09-20 06:37 am (UTC)А Вы думаете, это магия? Как только Баффет что-то покупает, оно начинает приносить прибыль?
Конечно, он там хорошо подкручивает гайки.
no subject
Date: 2018-09-20 04:01 pm (UTC)I don't know how he operates now. He used to buy private profitable companies at a good price by convincing their owners that he would not interfere in their operations.
no subject
Date: 2018-09-20 10:23 pm (UTC)See my reply to ny_quant below.
no subject
Date: 2018-09-20 04:21 pm (UTC)no subject
Date: 2018-09-20 10:22 pm (UTC)Баффетт знаменит «открытием» value investment. То есть это по сути арбитражная стратегия, дающая альфу и использующая неэффективность рынка, особенно неликвидного и непрозрачного PE.
Он не просто покупает хорошие компании, он покупает хорошие недооценённые компании.
(no subject)
From:(no subject)
From:(no subject)
From:(no subject)
From:no subject
Date: 2018-09-19 01:56 am (UTC)no subject
Date: 2018-09-20 08:21 am (UTC)ему, конечно, легче что-то купить оптом подешевке, чего мы не можем,
но как он это потом продаст?
впрочем, обычно он и не продает, а держит под контролем, тогда он молодец как эффективный менеджер
no subject
Date: 2018-09-20 04:26 pm (UTC)no subject
Date: 2018-09-18 09:10 pm (UTC)no subject
Date: 2018-09-18 10:07 pm (UTC);)