Big shorts

[ny_quant]

По случаю 10-летия крушения Lehman Brothers в околофинансовой прессе попадаются предсказания умных людей на тему следущего финансового кризиса. Для тех кто не читал или подзабыл When Genius Failed но всё еще помнит Big Short очень полезно прочитать короткую заметку о том как сложилась дальнейшая карьера некоторых гениев, отличившихся в предыдущий кризис:

https://www.cnbc.com/2018/09/17/big-shorts-who-thrived-during-the-financial-crisis-have-faltered-since-2008.html

Comments

[nefedor.livejournal.com]

Ну, корреляция-то более-менее ничего, по сравнению с невозможностью оценить ожидаемую доходность, так что граница эффективности, да, предсказывать будущее не умеет.

И тоже верно, что мир становится более плоским из-за глобализации. Но это относится скорее к подклассам активов, скажем, акциям по странам или регионам, growth/value категориям и прочему. Корреляция с облигациями не особенно поменялась и в 2008м году тоже. То, что разные активы упали одновременно не означает их скоррелированности, более того, некоррелированные активы четверть времени двигаются синхронно.

Вот вы продали covered call, на год вперёд скажем за 5%(условно), а spy вырос на 6%. Вы отдаёте позицию и отстаете от индекса на 1%. А если индекс вырос не на 6%, а на 26%...

[ny-quant.livejournal.com]

В зависимости от собеседника, я говорю что корреляции нестационарны или что их не существует.

А надо не годовые опционы продавать а месячные, тогда и будет счастье.

[nefedor.livejournal.com]

Между классами активов и на длинных промежутках? Вроде бы, они довольно стационарны, разве нет?

Конечно, хвост отрезать собаке нужно по кусочкам ;)

[ny-quant.livejournal.com]

На очень длинных наверное да. Но для тех, кто наблюдает как из активы растут или, что нагляднее, падают в реальном времени это слабое утешение.

[vovamac.livejournal.com]

по моим оценкам
лучше в промежутке от месяца до двух
значение распада тогда самое выгодное
и не ждать до конца
а покупать их обратно за недели две до expiration

[ny-quant.livejournal.com]

Это может быть. Жду подробностей.

[vovamac.livejournal.com]

на год вперёд совсем не выгодно
потому что опцион ещё не достаточно распадается
ради теты это ж дело и затевается

я кстати задался вопросом
есть etfs под это дело заточенные
pbp и qyld например
но чего то они не опережают spy
то есть не все так просто

может быть более выгодно продавать эти covered calls
не всегда а только когда рынок растёт как то экстремально
или когда ожидаемая волатильность выше какого то значения
надо будет это дело посчитать