ny_quant

Я холерик и люблю высказывать иногда резкие эмоции. Стиль такой.
Но здесь дело не в одном спорном утверждении, а в целой серии, которая позволяет мне сделать столь резкое заявление. Там очень много чего они наговорили, из чего видна их элементарная неграмотность в вопросе.
Наверное, они крутые руководители своих компаний или кто они там. Но в вопросе рынков, инвестирования, спекуляций и хедж-фондов они не разбираются вообще, поэтому, согласившись выступать экспертами, они выказали идиотизм. Примечательно как один одергивает другого: «ты помолчи, ты только сделал первые шаги в инвестировании, а я более крутой инвестор, я опционами торговал, так что слушай сюда». Цирк с конями.

По поводу твоего текста.
1. Да, я верю, что мы устраняем неэффективности. Просто, не мы одни, а в совокупности со всеми остальными, как часть огромной системы. И не устраняем совсем, а понижаем.
2. Мы, в числе других, создаём ликвидность. Кому бы иначе продавали свои акции пенсионеры, решившие забрать денег из своих фондов?
3. В хедж-фонды вкладываются не обязательно богатые. Большинство (причём, подавляющее) инвесторов ХФ — инститьюшены, среди которых есть и пенсионные фонды. На моей первой работе среди инвесторов были пенсионные деньги NYC полицейских, например. Так что, взгляд про паразитов — это такой же неправильный взгляд, как если сказать что Гейтс или Безос паразиты так как разбогатели за счёт паразитирования на покупателях. ХФ — такие же бизнесы.

From:

Они все VC и действительно не понимают всю глубину глубин. Но Чамат вроде все правильно говорит — Робингуд в тот момент был insolvent, если ему пришлось запретить клиентам открывать совершенно банальную позицию — лонг по рыночной цене.

From:

Конкретно в этом вопросе я с ним почти согласен, только он неправильно употребляет слово insolvent. Insolvent это когда кто-то не может по долгам расплатиться, здесь этого нету прямо совсем.
Он считает что брокер открывший счёт обязан выполнять все что захочет кастомер. На самом же деле это не так: брокерский бизнес — это предоставление услуг доступа на рынок, каких услуг и когда — это все дело брокера. Конечно, хороший брокер отличается от плохого бОльшей стабильностью и лучшей страховкой от подобных случаев, однако это все оттенки серого, лучше/хуже, а не столь категорические (и формально неверные) оценки как insolvent.

From:

Помню, в 2008 году было обсуждение liquidity vs. solvency. Робингуд, конечно, в своем праве, не зря у него все юристы из SEC, но выглядит крайне некрасиво. "Нет потенции — нахуй с рынка". Судя по тому, что им в такой ситуации потребовались кредиты и капитал с управлением рисками там очень плохо.

Edited Date: 2021-02-01 09:06 pm (UTC)

From:

Да, насчёт некрасивости я согласен. И понимаю чувства клиентов.

Ну а вот optimum online, интернет провайдер, для многих на нашем побережье единственный, предоставляет ужасного качества связь которая то рвётся, то тормозит. И я тоже понимаю ручательства их клиентов.

Бывает.

From:

Хомяки ничему не научились
Robinhood had more than 600,000 people download the app on Friday, compared with 140,000 on its best day in March during the pandemic-induced market sell-off. (https://finance.yahoo.com/news/robinhood-is-still-the-app-of-choice-for-retail-investors-230539533.html)

Под это и взяли деньги, судя по всему.

The house always wins.

Мне российским законодательством запретили шортить GME по 400, теперь буду собирать шорт на MSTR. Казино с due diligence это прикольная тема, можно даже месяц без бухла %)

Edited Date: 2021-02-03 12:58 am (UTC)

From:

Тебе кто-то сказал что ты холерик или ты сам решил? ;)

1. Это вопрос практически религиозный. Не вижу как это можно рационально аргументировать.

2. Пенсионеры и пр. ритэйл покупают/продают друг другу, а избытки у них покупают или им продают институции. В любой конкретный момент времени мы с тобой можем создавать или забирать ликвидность из рынка. Сказать какова наша роль в среднем невозможно.

3. Да, согласен, что мелким инвесторам тоже есть польза, но куда как меньше чем богатым. Тезис о паразитизме в чистом виде годится только если мы летим соло. Как раз Гейтс полная противоположность паразиту: он таки создал продукты, которые многим нужны (поэтому у него их и покупают) и заодно огромное количество рабочих мест - с огромной пользой для общества. Безос же действительно оптимизатор вроде нас, только в другой области и в других масштабах. Можно утверждать, что от него есть какая-то польза нам всем, но и вреда тоже немало, так что на него тяжело приклеить какой-то один ярлык.

From:

Зря так про Безоса. Если говорить про логистику, то доставить товар ни фига не просто, и рабочих мест там до фига. А AWS — это просто революция в айти.

From:

Я совсем не имел в виду AWS. И я вовсе не говорю, что у него простой бизнес. Так же как и у хедж-фондов.

А рабочие места в упаковке и доставке в основном низкооплачиваемые, так что это само по себе не так уж и здорово с учетов всех мелких ритэйлеров, которых он убил.

Edited Date: 2021-02-01 07:06 pm (UTC)

From:

Даже если только про розницу говорить, лучше стало всем, особенно жителям ебеней. Хуже стало только прямым конкурентам, brick-and-mortar магазинам. Ежедневные операции Амазона — всем понятное создание ценности, ежедневные операции фондов — спекуляции. Амазон не больший паразит, чем 7/11.

Edited Date: 2021-02-01 07:13 pm (UTC)

From:

И до Амазона, у многих если не всех мелких магазинов были свои маленькие сайты, на которых из любых ебеней можно было заказать их товары. UPS, FedEx etc. тоже были. Все что можно сделать в области шоппинга сегодня, можно было сделать и до Безоса. Просто часть мелких магазинов он убил, а остальные платят ему оброк.

Если бы не customer reviews я бы на Амазон вообще не ходил.

From:

Можно, но дороже. Любая крупная компания кого-то раздавила по дороге, потому что делала то же самое, но эффективнее.

From:

Да, именно, это я и говорю: он оптимизатор. Он сделал многие товары более дешевыми для нас за счет того что раздавил мелких конкурентов. Уважаю но не восхищаюсь.

From:

Ну можно так сказать, он в общем-то делал то, что делал любой ритейлер, только без физических магазинов. Ebay и Paypal сделали доступными принципиально новые типы сделок, а Амазон, скорее всего, нет. Но AWS это прям достижение и заслуга Безоса - не у всех хватит смелости свое сравнительное преимущество продавать наружу.

From:

Все вместе — и тесты показывали, и я сам видел. Если я холериком не выгляжу, это значит, что моя многолетняя борьба с недостатками этого типа дала какие-то плоды.

1. Теория эффективного рынка — в высшей степени религиозный вопрос, так что, да. Аргументы-то приводить можно, хоть про историю Баффета с закатом value, хоть про исчезновение факторов Фамы-Френча сразу после публикации и нобелевки, но это именно аргументы, а не доказательства.

2. Почему друг другу? Кому попадёт — они на рынок идут. Что касается создания и отбора ликвидности, что в теории соответствует лимит и маркет ордерам: даже если использовать маркет, мы все равно своей деятельностью привлекаем ликвидность, так как создаём объём, который привлекает внимание других более крупных игроков, которые принесут с собой и ликвидность.

3. Почему мелким пользы меньше чем богатым? В процентном соотношении — такая же.
И я утверждаю, что и мы тоже создаём продукт, который ничуть не хуже гейтсовского, а я надеюсь, и с меньшим количеством глюков. Информационный продукт. Если мы дойдём до стадии продажи — его будут покупать.

From:

Ну тогда поздравляю с успешной борьбой. Я как recovering холерик оценю это лучше других.

1. В эффективный рынок я верю не больше твоего. Этот вопрос, по-моему не сильно религиозный, если не считать религией способность игнорировать неудобные факты. Я говорил о нашей скромной роли в этом процессе.

2. Да, конечно, - кому попадет. Я так полагаю, что никакая систематическая стратегия не может рассчитывать на лимит, так что конечно я говорю о маркет. Тезис о привлечении ликвидности мне кажется сомнительным, но я готов выслушать аргументы.

3. Да, в процентном отношении - такая же. При условии что мелкая сошка сможет пробиться к раздаче. Но многие ли из нас могут вложиться в Ренессанс или хотя бы в Миллениум? Как ты знаешь, я огромный фанат продуктов Гейтса, но я все же думаю, что мне пока что до него далеко. Тут вся надежда на тебя ;)

From: