The De-Dollarization Fairytale

[ny_quant]

what’s the potential alternative?

Japan? Its government bond market is 60%+ absorbed by the BoJ, and there have been multiple days in a row (!) where no trade happened in the JGBs – how can you store your FX reserves in such an illiquid market?
Europe? With such a fragile monetary but non-fiscal union, and the only AAA countries potentially able to provide the world with safe collateral (German Bunds) instead sticking to austerity for decades?
China? Brazil? Russia? You are facing a combination of capital controls (China), lack of democracy/rule of law (Russia), corruption and frequent episodes of double-digit inflation (Brazil) – do you want to take these risks when storing your hard-earned FX reserves accumulated from selling your goods and services abroad?

The truth is that US Treasuries don’t have a valid competitor as a global vehicle where to invest FX reserves.





USD-denominated foreign debt is huge, and it makes an orderly De-Dollarization not more than a fairytale.

Comments

[smirnfil.livejournal.com]

10% за двадцать лет - даже если тренд продолжится(что никак не гарантировано) это 50% в 2040 году. Процесс очень неспешный.

Часть зеленого AUD может быть.

[stumari.livejournal.com]

да, конечно,
насчет зеленого, в 2009-13, припоминаю, много говорили, и про Австралийский доллар, и Канадский, и Швейцарский франк, и шведская крона, и даже норвежская.
нет, не в смысле замены всем долларам, но хотя бы слегка для диверсификации (помню, я их тогда тоже слегка понакупал, и, похоже, зря), а потом затихло и они все обратно упали по отношению к доллару, если не ошибаюсь

[ny-quant.livejournal.com]

To recap the argument, резервная валюта должна быть устойчива, ликвидна и её должно быть много, т.е. большая экономика с большим гос. долгом. И должен быть нулевой риск дефолта. Некоторая диверсификация возможна, но замена - нет.

[stumari.livejournal.com]

согласен