Инфляция и рынки
Jun. 13th, 2023 01:27 pm![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
ny_quantТ.н. core CPI вырос в мае ещё на 0.4%, примерно 5.2% в годовом выражении. In the 12 months through May, the core CPI climbed 5.3% after increasing 5.5% in April.
Напомню, что цель Феда дожать инфляцию до 2%, т.о она сейчас превышает желаемый уровень в 2.5 раза. Тем не менее, из каждого утюга несется, что всё настолько хорошо, что на грядущем сборище Фед возьмет паузу и пока что повышать ставки не будет. Это можно было бы понять если бы эта ядрическая инфляция падала стремительным домкратом, но в реальности она снизилась всего лишь на 1.1% с максимума достигнутого в августе прошлого года. Умом, по крайней мере моим, понять этого невозможно, но из утюгов говорят люди, которые внимательно анализируют каждый ик и пук, доносящийся от Пауэлла & Ko, так что они скорее всего правы. К тому же Пауэлл вряд ли захочет делать что-то против ожиданий рынка.
Теперь предположим, что как и ожидают многие экономисты, core CPI в дальнейшем продолжит снижаться и без дальнейшего повышения ставок. Если так и выйдет, то ставки больше повышаться не будут. Вдобавок, если инфляция вдруг станет уменьшаться быстро и/или (особенно если "и") если вдруг начнется давно предсказываемая рецессия, то Пауэлл, несомненно начнет снижать ставки. И тогда рынок пойдет по параболе.
Между тем, некоторые из наиболее авторитетных аналитиков, в частности Голдманы, начали отказываться от прогнозов падения рынка и переходить в лагерь оптимистов. Большинство всё же по-прежнему продолжают ожидать падения. И тут перед нами встают основные вопросы русской интеллигенции: что делать и с чего начать? Тем, кто истово перебалансировал свои 60/40 портфели делать, очевидно, надо просто продолжать. Тем же кто всё продал в ожидании краха (как ВПС) пора начинать оценивать вероятности того, что он уже закончился и дальше рынок будет как-то расти. Чтобы не отстать от паровоза насовсем, видимо надо имплементировать план постепенного возвращения. Грубо говоря, передвигать в акции по 10% на каждые 5% роста рынка.
На этом сегодняшний выпуск мыслей вслух закончен.
Напомню, что цель Феда дожать инфляцию до 2%, т.о она сейчас превышает желаемый уровень в 2.5 раза. Тем не менее, из каждого утюга несется, что всё настолько хорошо, что на грядущем сборище Фед возьмет паузу и пока что повышать ставки не будет. Это можно было бы понять если бы эта ядрическая инфляция падала стремительным домкратом, но в реальности она снизилась всего лишь на 1.1% с максимума достигнутого в августе прошлого года. Умом, по крайней мере моим, понять этого невозможно, но из утюгов говорят люди, которые внимательно анализируют каждый ик и пук, доносящийся от Пауэлла & Ko, так что они скорее всего правы. К тому же Пауэлл вряд ли захочет делать что-то против ожиданий рынка.
Теперь предположим, что как и ожидают многие экономисты, core CPI в дальнейшем продолжит снижаться и без дальнейшего повышения ставок. Если так и выйдет, то ставки больше повышаться не будут. Вдобавок, если инфляция вдруг станет уменьшаться быстро и/или (особенно если "и") если вдруг начнется давно предсказываемая рецессия, то Пауэлл, несомненно начнет снижать ставки. И тогда рынок пойдет по параболе.
Между тем, некоторые из наиболее авторитетных аналитиков, в частности Голдманы, начали отказываться от прогнозов падения рынка и переходить в лагерь оптимистов. Большинство всё же по-прежнему продолжают ожидать падения. И тут перед нами встают основные вопросы русской интеллигенции: что делать и с чего начать? Тем, кто истово перебалансировал свои 60/40 портфели делать, очевидно, надо просто продолжать. Тем же кто всё продал в ожидании краха (как ВПС) пора начинать оценивать вероятности того, что он уже закончился и дальше рынок будет как-то расти. Чтобы не отстать от паровоза насовсем, видимо надо имплементировать план постепенного возвращения. Грубо говоря, передвигать в акции по 10% на каждые 5% роста рынка.
На этом сегодняшний выпуск мыслей вслух закончен.
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
no subject
Date: 2023-06-13 05:42 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-13 05:53 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-13 06:08 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-13 06:13 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-13 06:34 pm (UTC)// Это проблема сводится к вопросу, может ли неспециалист получать доходность существенно выше среднерыночной?
Ответ: нет, вне зависимости что он там написал в следующих постах. Не в том смысли, что никто и никогда. У кого-то случайно может получиться, но у 99.99% не получится.
no subject
Date: 2023-06-13 06:40 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-13 06:44 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-13 06:45 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-13 06:47 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-13 07:03 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-13 07:13 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-13 07:17 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-13 07:53 pm (UTC)в эвропе (германии) таки уже, и конца пока не видно
no subject
Date: 2023-06-13 08:03 pm (UTC)Это плохо для потерявших работу, но для остальных это хорошо. Рецессия убивает инфляцию, ЦБ снижает ставки (или скоро начнет), рынки растут.
no subject
Date: 2023-06-13 08:10 pm (UTC)Мне видится явный японский монетарный сценарий, только шире, т.к. затронет больше стран. Другие видят, что в моменте экономика сильна, и хоронить инфляцию как бы рано. И они несомненно правы.
Вопрос горизонта инвестирования прежде всего.
no subject
Date: 2023-06-13 08:19 pm (UTC)Вам Японией нынешнее совсем не отдаёт? Если конечно интересовались вопросом и если мы говорим о горизонте лет эдак 2-10.
Мне так видится, что всё очень сильно похоже.
no subject
Date: 2023-06-13 08:25 pm (UTC)Не знаю насчет lifetime, но согласен, что купившие длинные бонды сегодня будут в итоге выглядеть умными. Но купившие их несколько позже могут оказаться еще умнее. В общем, я подожду одного из или.
no subject
Date: 2023-06-13 08:31 pm (UTC)В качестве риска для длинных бондов мне видится сценарий продолжения кризиса ликвидности у банков.
Если кому-то прижмет баланс и придется делать распродажу, то длинные бонды могут в моменте стать дешевле.
Ну и разумеется, если инфляция будет крепкой дольше чем я думаю, то цены могут быть не хуже. На что, признаться, я искренне надеюсь с точки зрения кармана/пенсии.
no subject
Date: 2023-06-13 08:34 pm (UTC)Мне уже отдавало Японией начала 90x сначала в 2000 а потом в 2008. Оба раза я оказался дураком. Это научило меня тому, что параллели между США и Японией проводить нельзя. Вместе с тем, я согласен что длинные бонды bottomed out, or close to it, so risk/reward in the long term looks very good. The only question is timing. Some macro economists bang this drum for more than half a year but nothing doing so far.
no subject
Date: 2023-06-13 08:44 pm (UTC)Самые большие банки too big to fail aka SIFI и с ними никаких проблем не будет- см. Credit Swiss. У остальных нет столько на балансе чтобы серьезно повлиять на рынок. Судя по ценам на KRE эта глава уже закончена.
no subject
Date: 2023-06-14 01:27 am (UTC)Я думал что после такого обвала рынок вообще уже никогда не восстановится, как в Японии.
no subject
Date: 2023-06-14 02:02 am (UTC)Вряд ли. Еще четверть процента особенно большой роли не сыграют. К тому же рынки не выглядят так как будто кто-то ещё висит на волоске.
no subject
Date: 2023-06-14 05:17 am (UTC)что, конечно, не значит, что рецессии не будет, вот вчера прочитал, что таки будет, но маленькая
но по 3и короткаяno subject
Date: 2023-06-14 09:45 am (UTC)no subject
Date: 2023-06-14 01:05 pm (UTC)Вы живете за счет игры на рынке (или, скажем, так: значительную часть Вашего текущего дохода составляют поступления, обусловленные изменением котировок разных бумаг)?
Или Вы инвестируете в будущее, условно говоря, копите на пенсию?
no subject
Date: 2023-06-14 02:10 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-14 02:15 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-14 02:16 pm (UTC)Модели тут никак не помогают. Чистая экономика на пальцах.
no subject
Date: 2023-06-14 02:30 pm (UTC)"We expect these tailwinds to delay the next US recession until 2024. Investors should resist turning bearish on stocks for now but look to become more defensive later this year."
no subject
Date: 2023-06-14 03:10 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-14 03:18 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-15 02:00 am (UTC)Ну да, мне легко, я - не трейдер :)
no subject
Date: 2023-06-15 02:31 am (UTC)Я тоже, но хочется жить с комфортом.
no subject
Date: 2023-06-15 02:34 am (UTC)Некомфорт - это ложиться спать голодным, или не иметь возможности получить необходимую медпомощь. Все остальное - это мелочи.
no subject
Date: 2023-06-15 01:50 pm (UTC)У нас, кстати, многие добровольно ложатся спать голодными. Думают, что они от этого похудеют.
no subject
Date: 2023-06-15 02:54 pm (UTC)> передвигать в акции по 10% на каждые 5% роста рынка.
ну да, если все сразу, это ж SP500 сдвинется, зачем нам это? понемножку нужно, чтоб рынок не баламутить!
no subject
Date: 2023-06-15 03:13 pm (UTC)Нет, это потому что если передвинуть всё сразу, то рынок тут же и грохнется.
no subject
Date: 2023-06-15 03:22 pm (UTC)правильно, дадим ему отрасти, а уж потом пусть грохается.
no subject
Date: 2023-06-15 03:23 pm (UTC)no subject
Date: 2023-06-15 04:16 pm (UTC)в смысле? пусть у нас рынок вырастет на 25% а потом упадет на 25%
каким образом вы останетесь в плюсе, на каждых 5 процентов роста, входите на 10% портфеля? (вместо на 50% вот прямо сейчас)
вообще, я наоборот всегда делаю, на каждых 5% падения, докупаю позицию, наивный мартингейл — ловлю ножи :)
но это ведь все чистый психологический иррациональный механизм входа в позицию, если считаете что такой портфель оптимальный — то нужно сразу брать его, а не заведомо не оптимальный промежуточный.
no subject
Date: 2023-06-15 04:41 pm (UTC)Входить в рынок пока он падает тоже нормально - если есть мнение что он в обозримое время вернется.
Если бы я знал какой портфель оптимальный, то я бы сразу его и купил. Сейчас у меня такая проблема, что вообще нет никаких мнений. Все варианты кажутся примерно равновероятными.
no subject
Date: 2023-06-15 10:00 pm (UTC)Это не чёрное, и не белое. Все необходимые мне вещи или стоят копейки, или ничего.
no subject
Date: 2023-06-16 12:49 am (UTC)no subject
Date: 2023-06-16 01:04 am (UTC)no subject
Date: 2023-06-16 10:20 pm (UTC)я никак не эксперт, а Гугл мне подсовывает статьи поочереди, по одной в день:
(похоже, это у них такой эксперимент, социальный)
"будет рецессия",
"нет, не будет",
"будет, причем такая, что 2008 раем покажется"
"нет, и мы, похоже, уже slipping into expansion" (первый раз такое сочетание вижу, раньше slipping был только в recession)
"да, все-таки будет, но маленькая"
"хрен вам (или bull market), а не рецессия!"
"ну ок, в 2023 не будет, но в 2024-то точно будет!"
и т.д....